Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение icon

Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение



НазваниеСтрахование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение
Дата конвертации08.01.2013
Размер64.39 Kb.
ТипДокументы
скачать >>>

Страхование зарубежных инвестиций

- дорога к храму или на эшафот?


Введение.

В соответствии с [2] на Украине планируется создание фонда страховых гарантий "Эксимстрах", предназначенного для страхования зарубежных инвестиций, выдаваемых под гарантии правительства.

Фонд будет объединять страховщиков, имеющих:

  • оплаченный уставной фонд не менее 500 тысяч экю;

  • лицензию на страхование кредитных или финансовых рисков.

Для членства в Фонде страховая компания должна заплатить вступительный взнос в размере 400 тысяч экю.

Проанализируем перспективы Фонда.


Справка.

На Украине инвестиции под государственные гарантии направляются в основном в промышленность и сельское хозяйство для реконструкции имеющихся или создания новых производственных мощностей.

Инвестиционные проекты для указанных целей отличаются значительной стоимостью и длительностью (типичные значения - 5...50 миллионов долларов США и 3...10 лет соответственно).

Сопутствующие им риски в общем случае состоят из политических, валютных, инфляционных, коммерческих, строительно-монтажных, транспортных, некоторых видов ответственности, практически всех имущественных, медицинских и др.

Принципы создания Фонда разработаны Укрстрахнадзором.

В средине текущего года им было проведено около трех консультационных встреч с представителями в основном киевских страховых компаний.

Встречи проводились без заранее объявленных целей, с непонятными критериями отбора участников и неповторяющимся составом.

Многие принципиальные вопросы, касающиеся статистики инвестиций и деятельности Фонда, остались на этих встречах без ответа.


Да! Но...

Безусловно, в условиях жесткой конкуренции на рынке страховых услуг появление нового сегмента рынка в виде страхования инвестиций является весьма привлекательным для многих страховщиков.

Однако, для принятия решения об участии в его освоении страховщик должен убедиться в принципиальной возможности и экономической целесообразности данного мероприятия, в частности:

  • в наличии методологической базы данного вида страхования;

  • в наличии соответствующего индивидуального опыта;

  • в технической возможности диверсификации риска;

  • в приемлемости организационных начал деятельности Фонда;

  • в уровне рентабельности начальных затрат и т.п.


Пассив.

Анализ существующего положения и особенностей инвестиционных рисков обнаруживает следующее.

1. Отсутствует статистика инвестиционных рисков, на основании которой можно было бы сделать вывод о примерной величине страхового тарифа и разработать эффективную систему защитных мероприятий.

В частности, отсутствуют сведения:

  • о количестве полученных инвестиций;

  • о параметрах инвестиций;

  • о количестве невозвращенных инвестиций;

  • о возможных параметрах невозвратов - частичный, полный, наличие задержек, их особенности и т.п.;

  • о типичных причинах невозвратов;

  • о статистике невозвратов в разрезе отраслей, регионов, особенностей заемщиков, параметров инвестиций и т.п.

2. Опыт страховой оценки проектных рисков на Украине практически отсутствует.

Причем, для этой цели банковский опыт оценки возвратности кредитов не может быть использован по следующим причинам:

  • опыт проектного кредитования, имеющийся у банков, работающих с зарубежными кредитными линиями, основан на анализе проектов, стоимость которых в среднем на 1...2 порядка ниже размеров инвестиций;

  • банковская система резервирования обычных кредитных операций по своей методике оценки рисков фактически сориентирована на кредитование только оборотных средств [3].

Очевидно, что по масштабам и целям банковский опыт оценки рисков существенно отличается от требуемого для страхования инвестиций.

3. Касаясь методологических проблем нельзя не отметить, что дополнительным фактором, отягчающим перечисленные выше трудности, является ошибочное представление многих страховщиков о том, что все риски подчиняются нормальному закону распределения вероятностей и, следовательно, "безопасный" тариф может быть определен математически.

Увы, это не соответствует реальности, в частности, для многих финансовых рисков и, следовательно, игнорирование данного положения может привести к вполне предсказуемым потерям [4].

Указанная проблема может приобрести дополнительную остроту при страховании инвестиций, т.к. спасительный для классических видов страхования эффект массовости в данном случае совершенно отсутствует - общее количество застрахованных одним страховщиком инвестиций не превысит единиц, в лучшем случае - десятков.

Очевидно, что такого количества актов страхования явно недостаточно для компенсации возможных потерь.

4. В случае страхования низкорентабельных инвестиционных проектов (такими являются многие проекты общегосударственного значения) страхование из инструмента защиты может превратиться в свою противоположность вследствие оказания чрезмерной финансовой нагрузки на проект.

Действительно, страхование только финансового риска, залога и некоторых других рисков по инвестиционному проекту (без учета политических, валютных и инфляционных рисков, страхование которых представляет особую проблему), а также нотариальное оформление договора залога могут обойтись заемщику как минимум в 10% от суммы инвестиции.

С учетом изъятия указанных затрат из суммы инвестиции эквивалентная процентная ставка может увеличиться примерно на (10%k/n) от исходной, где k=1,7...2 - коэффициент нагрузки изъятой суммы на исходную процентную ставку, а n - число лет использования инвестиции.

При этом для инвестиций сроком, например, 1, 5 и 10 лет с исходной процентной ставкой 10% ее абсолютное приращение составит примерно 10%, 3% и 2%, а сама эквивалентная процентная ставка возрастет с 10% до 20%, 13% и 12% соответственно.

5. Низкая финансовая емкость украинского страхового рынка резко ограничивает возможности размещения инвестиционных рисков среди отечественных страховщиков. Например, в 1997г. их суммарные страховые резервы составили 159 миллионов гривен, а сумма собранных премий - 408,4 миллионов гривен [1], что соизмеримо всего с двумя-тремя крупными инвестициями.

6. Трудность объективной оценки финансовых рисков и отсутствие соответствующего опыта у отечественных страховщиков практически исключают возможность использования института перестрахования для размещения инвестиционных рисков как на Украине, так и за ее пределами.

Вероятно, для диверсификации таких рисков должны использоваться более прозрачные, чем при перестраховании, принципы взаимоотношений между всеми держателями риска, например, сострахование и т.п.

7. Серьезной проблемой при страховании инвестиций может явиться проблема реализации имущества заемщика, с которой столкнутся страховщики в случае срыва заемщиком обязательств по инвестиционному проекту.

Не исключено, что на украинском рынке крупные специализированные производства окажутся мало или совершенно неликвидными, что затруднит компенсацию потерь страховщиков от выплаты страхового возмещения и приведет к соответствующему снижению рентабельности данного вида страхования.

8. Наконец, представляется неуместной категоричность, с которой "архитекторы" Фонда [2] подошли к определению финансовых условий участия страховщиков в его работе (уставной фонд не менее 500 тысяч экю и членский взнос в размере 400 тысяч экю), не имея ответов на многие принципиальные вопросы о предмете страхования, деятельности Фонда и, самое главное, об экономической целесообразности сотрудничества с ним.


Выводы.

До начала практических действий по созданию Фонда необходимо заполнить информационный вакуум по статистике инвестиционных рисков и хотя бы принципиально решить другие из указанных выше проблем. Причем, методика их решения должна быть гораздо более обстоятельной и последовательной, чем это было прежде.

Без этого планы создания и тем более деятельности Фонда не имеют реальных перспектив.


Литература.

1. Мных Н. Работать на рынке смогут финансово мощные, энергичные страховщики // Финансовые услуги - N3-4, 1998, С.3-7.

2. Постановление КМУ "О внедрении механизма страхования экспортных и кредитных рисков" №1280 от 17.08.98г.

3. Постановление Правления НБУ "Положение о порядке формирования и использования резерва для возмещения возможных потерь по кредитным операциям коммерческих банков" N122 от 29.03.98г.

4. Хорин Л. Страхование финансовых рисков - от ремесленничества к искусству // Финансовые услуги - N7-8, 1998, С.56-59.


Леонид Хорин

эксперт финансово-консалтинговой

фирмы "Плюс"

Киев



Похожие:

Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconКодекс российской федерации
Страхование осуществляется на основании договоров имущественного или личного страхования, заключаемых гражданином или юридическим...
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconЗ гетсиманії на Голготу (хресна дорога)
Ув’язнення: Апостол-зрадник привів до Гетсиманії воїнів і вартових храму з факелами. Підійшов до Ісуса і зрадливо Його поцілував....
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconОтчет Одесского благотворительного Фонда «Дорога к дому» за 2002 год
Клиентом Фонда «Дорога к дому» может стать любой человек, добровольно обратившийся за помощью. Как правило, наши клиенты характеризуются...
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение icon«Морское право касается всех народов без исключения. Море не может возделываться как земля или находиться в чьем бы то ни было владении: оно — единственная дорога,
Море не может возделываться как земля или находиться в чьем бы то ни было владении: оно — единственная дорога, которая на деле является...
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconМифологический контекст образов
Дорога и путь являются синонимами: дорога – реальная и короткая, путь – часто абстрактный и длинный. Дорога соотносится с жизненным...
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconПравовое регулирование деятельности совместных предприятий на территории Российской Федерации
Совместное предприятие или коммерческая организация с долевым участием иностранных инвестиций. 9
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconМиша Бродский Дорога сквозь мёртвую и живую кровь
Тору. Во все времена еврей, прослышав, что где-то есть учёный мудрец, который хорошо знает Книгу, мог бросить всё и поехать (или...
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconІнформація про організацію Назва Проекту: «дорога forever» Номер Гранту: 19-гф-10 Дата початку Проекту: 01 липня 2010 року
Картка гранту : Львівська міська громадська організація Центр духовної І психологічної підтримки та взаємодопомоги "дорога"
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconДокументы
1. /Психодинамика колдовства или введение в паралогию.doc
Страхование зарубежных инвестиций дорога к храму или на эшафот? Введение iconВведение, в котором автор обосновывает необходимость этой книги
Наверное, я не ошибусь, если скажу, что твои действия и желания часто, или хотя бы иногда, приходят в конфликт с действиями и желаниями...
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©gua.convdocs.org 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы

Разработка сайта — Веб студия Адаманов